Dexalot unterstützt Limit- und Market-Orders mit vier Time-in-Force-Modifikatoren (GTC, IOC, FOK, PO) und gibt Tradern die präzise Kontrolle darüber, wie jede Order mit dem Orderbuch interagiert.
April 09, 2026 | ,
March 28, 2026 | ,
Bei einem AMM ist deine Handelsoberfläche ein Swap-Button. Bei einem CLOB ist es ein Order-Ticket. Das Order-Ticket hat Optionen, und die meisten Trader, die von DeFi kommen, wissen nicht, was diese Optionen tun. Sie klicken auf das Äquivalent von „Market Buy“ für alles und gehen davon aus, dass das Feld für Limit-Orders eine Power-User-Funktion ist, die sie nicht brauchen.
Dieser Ansatz kostet Geld. Order-Typen sind es, mit denen du die Ausführung an einer Börse tatsächlich steuern kannst. Dieser Beitrag führt durch jeden Order-Typ, den Dexalot unterstützt, wofür er jeweils gedacht ist, und wie sie in der Praxis zusammenspielen.
Dexalot unterstützt zwei grundlegende Order-Typen: Limit-Orders und Market-Orders. Alles andere ist ein Modifier, der darübergelegt wird.
Eine Limit-Order legt einen Preis fest. Du setzt ein Maximum für Käufe oder ein Minimum für Verkäufe, und die Order wird nur ausgeführt, wenn es einen Gegenpartei gibt, die bereit ist, zu diesem Preis oder besser zu handeln. Wenn es keine Gegenpartei gibt, liegt die Order im Orderbuch, bis eine auftaucht oder du sie stornierst. Dein Ausführungspreis ist der Preis, den du gewählt hast. Keine Überraschungen.
Eine Market-Order legt eine Größe fest, keinen Preis. Sie wird sofort gegen die besten verfügbaren Orders auf der anderen Seite des Orderbuchs ausgeführt. Du wählst den Preis nicht; du akzeptierst, was das Orderbuch zum Zeitpunkt der Ausführung bietet. Das garantiert eine Ausführung, innerhalb der unten beschriebenen Sicherheitsgrenzen, im Austausch dafür, dass du akzeptierst, wie die aktuelle Top-of-Book-Situation aussieht.
Der mentale Wechsel von AMMs ist klein, aber wichtig. Bei einem AMM ist jeder Trade funktional eine Market-Order. Du klickst auf Swap, die Kurve füllt dich, und du zahlst den Preis, den der Trade durch seine Preisbeeinflussung verursacht hat. Bei einem CLOB hast du eine echte Wahl. Market-Orders sind für Trader, die Gewissheit über die Ausführung wollen. Limit-Orders sind für Trader, die Gewissheit über den Preis wollen. Die meisten erfahrenen Trader greifen standardmäßig zu Limit-Orders und nutzen Market-Orders nur dann, wenn die Geschwindigkeit wichtiger ist als die genaue Ausfüllung.
Eine Limit-Order muss außerdem wissen, wie lange sie „leben“ soll und wie sie sich verhalten soll, falls sie nicht sofort vollständig ausgeführt werden kann. Time-in-Force-Modifier beantworten genau diese Frage. Dexalot unterstützt vier davon.
GTC (Good-Till-Cancel) ist die Standardeinstellung. Die Order bleibt im Orderbuch, bis sie vollständig ausgeführt ist oder du sie manuell stornierst. Wenn du eine Bid bei $3,100 für ETH platzierst, während Spot bei $3,200 liegt, hält GTC dieses Bid über Nacht lebendig, über ein Wochenende, über Volatilität hinweg – bis etwas es ausführt oder du deine Meinung änderst.
IOC (Immediate-Or-Cancel) dreht dieses Verhalten um. Die Order führt aus, was sie sofort zu deinem angegebenen Preis füllen kann, und storniert dann alles andere. Ein 50 ETH IOC-Buy bei $3,200, das nur 30 ETH Liquidität zu diesem Preis findet, füllt die 30 ETH und verwirft die restlichen 20. IOC ist nützlich, wenn du eine schnelle Ausfüllung zu deinem Preis willst, aber keine liegengebliebene Order danach im Orderbuch zurücklassen möchtest.
FOK (Fill-Or-Kill) ist strenger. Die gesamte Order muss sofort vollständig zu deinem angegebenen Preis ausgeführt werden, oder gar nicht. Keine teilweisen Ausführungen. Ein 50 ETH FOK, der nur 30 ETH zu dem Preis bekommen kann, wird überhaupt nicht ausgeführt. Das ist für Trader gedacht, die Atomicität benötigen: Entweder wird die komplette Position gedruckt, oder der Trade findet nicht statt.
PO (Post-Only) ist der Modifikator des Makers. Die Order wird abgelehnt, wenn sie bei Ankunft gegen das Orderbuch ausgeführt würde. Sie gelangt nur ins Orderbuch, wenn sie dort warten kann. Warum ist das wichtig? Weil Maker und Taker unterschiedliche Gebühren zahlen, und ein Market Maker, der versehentlich die Spanne kreuzt, würde stattdessen die höhere Taker-Gebühr zahlen, anstatt die Maker-Seite des Trades zu erhalten. PO stellt sicher, dass du nie versehentlich Liquidität takest.
PO hat noch eine zweite Verwendung. Wenn ein neues Paar auf Dexalot startet, ist das Orderbuch zunächst leer. Im PO-Only-Modus können Liquiditätsanbieter das Orderbuch befüllen, bevor das Matching aktiviert wird, sodass echte Tiefe vorhanden ist, bevor der erste Taker eintrifft.
Maker und taker sind keine Ordertypen, die du auswählst. Es sind Beschreibungen dafür, wie eine Order mit dem Orderbuch interagierte, sobald sie angekommen ist.
Eine Maker-Order fügte Liquidität hinzu. Sie wurde ins Orderbuch eingestellt und wartete darauf, dass jemand anderes kommt und sie trifft. Der klassische Fall ist eine GTC-Limit-Order, die nicht sofort gematcht wird. Sie liegt im Orderbuch, und wenn die Order eines anderen Traders durchkommt und dagegen gefüllt wird, hast du die Maker-Seite des Trades eingesammelt.
Eine Taker-Order verbrauchte Liquidität. Sie traf auf bestehende Orders und entfernte sie aus dem Orderbuch. Market Orders sind immer Taker. Limit-Orders, die die Spanne kreuzen, sind ebenfalls Taker: Wenn du eine Limit-Buy-Order bei $3,205 platzierst, während die beste Ask bei $3,200 liegt, nimmst du bei $3,200 aus dem Orderbuch.
Die gleiche Order kann beides sein. Ein 100 ETH Limit Buy bei $3,200 könnte sich sofort gegen 30 ETH an liegenden Angeboten bei diesem Preis matchen (der 30 ETH-Anteil ist ein Taker-Fill), wobei der verbleibende 70 ETH-Anteil anschließend ins Orderbuch eingestellt wird, um zu warten (der 70 ETH-Anteil wird zu einer Maker-Order). Die Gebührenstruktur spiegelt diese Aufteilung wider: Taker-Gebühren auf den ausgeführten Anteil, Maker-Gebühren auf alles, was anschließend aus dem Orderbuch gefüllt wird.
Für Trader, die auf Größe handeln, ist das entscheidend. Maker-Gebühren auf einem CLOB sind routinemäßig nur ein Bruchteil der Taker-Gebühren, und PO + GTC ist genau die Art, wie professionelle Maker sicherstellen, dass sie immer auf der richtigen Seite dieser Struktur sind.
Market Orders auf AMMs erfordern, dass du eine Slippage-Toleranz festlegst. Wir haben abgedeckt, warum das eine falsche Sicherheit ist, im slippage post: Die Einstellung reduziert die Slippage nicht, sie legt nur den schlechtesten Preis fest, den du akzeptierst, und hohe Toleranzen sind Einladungen für Sandwich-Attacken.
Dexalot’s Market Orders haben Schutzmechanismen, die direkt in die Exchange selbst eingebaut sind. Eine Market Order, die das Orderbuch durchläuft, wird automatisch den verbleibenden nicht ausgeführten Anteil abbrechen, falls jeder Teil-Ausführungspreis mehr als 5% schlechter ist als der erste Fill. Das setzt du nicht. Das musst du nicht bedenken. Die Matching-Engine erzwingt das.
Das ist in zwei Szenarien relevant. Das erste sind große Orders, die die Tiefe an der Top-of-Book erschöpfen und in dünnere Liquidität hinüberlaufen. Das zweite sind Orders, die in schnelllebigen Märkten platziert werden, in denen sich das Orderbuch zwischen Einreichung und Ausführung bewegt. In beiden Fällen begrenzt der Auto-Cancel den schlimmsten Fall des Fills. Du könntest einen Teil-Fill statt eines vollständigen bekommen, aber du wirst keinen Fill bekommen, der deinen Einstieg zerstört.
Der Unterschied zur AMM-Slippage-Toleranz ist erheblich. Es gibt keine Einstellung, die man falsch konfigurieren könnte, keinen Wert, den ein MEV-Bot aus dem Mempool auslesen kann, und der Schutz zielt auf den Price Impact aus deiner eigenen Order ab, nicht auf die gegnerische Preisbewegung, die durch deine Toleranzeinstellung verursacht wird.
Die Liste der Ordertypen, die Dexalot nicht hat, ist genauso aussagekräftig wie die Liste, die es gibt.
Das ist eine Designentscheidung, kein Versäumnis. Die Order-Typen, die Dexalot unterstützt — Limit, Market und die vier TIF-Modifikatoren — sind die grundlegenden Bausteine jedes ernsthaften Orderbuchs, das jemals gebaut wurde. Stops und Klammern sind Konstrukte der höheren Ebene, die typischerweise auf diesen Bausteinen aufbauen: entweder anhand der eigenen Logik des Traders oder durch eine Broker-Schicht.
Indem der Matching-Engine auf Bausteine fokussiert bleibt, sorgt Dexalot für deterministische Ausführung und hält die Angriffsfläche für Bugs klein. Trader, die Stop-Loss-Verhalten wollen, können es mit überwachten Limit-Orders umsetzen oder es über die API bauen. Für die meisten Nutzer wird das Fehlen dieser fortgeschrittenen Typen nicht einmal auffallen: GTC, IOC, FOK und PO decken die Strategien ab, die Retail- und professionelle Trader im Alltag wirklich fahren.
Ein paar gängige Kombinationen:
Diese Kombinationen sind die eigentliche Schnittstelle zwischen der Absicht eines Traders und der Matching-Engine. Die richtige auszuwählen ist der Unterschied zwischen „so ausgeführt, wie du es wolltest“ und „so ausgeführt, wie der Markt es wollte“.
Bei einem AMM entscheidet die Kurve, wie du tradest. Bei einem CLOB entscheidest du. Die Order-Typen von Dexalot sind das Werkzeug für diese Entscheidung: limit oder market, modifiziert durch GTC, IOC, FOK oder PO, als Maker oder Taker klassifiziert danach, wie sie im Orderbuch landen.
Lerne, was jeder einzelne macht, einmal, und dasselbe Vokabular lässt sich auf jedes Orderbuch-Interface in Krypto und darüber hinaus übertragen.
